Met de waarde van een onderneming wordt doorgaans de waarde van 100% van de aandelen bedoeld. Maar hoe bepaal je de waarde van bijvoorbeeld 10% van de aandelen? Is dat simpelweg 1/10e van de waarde van deze 100%? Deze vraag is makkelijker te stellen dan te beantwoorden! In dit artikel gaat JAN© Fusies & Overnames dit toch voor je doen.
Bij deze vraag hangt het er van af in welke context je deze stelt. Neem bijvoorbeeld een situatie waarbij een partij met de aankoop van een 10% belang een controlerende zeggenschap verkrijgt. Dan is deze partij doorgaans bereid een premie te betalen, omdat met deze aankoop meer invloed uitgeoefend kan worden op het bedrijf. Dit 10% belang is dan – in de ogen van de koper – meer waard dan het equivalent van 1/10e van 100% van de aandelen.
In een andere situatie kan de waarde van een belang van 10% juist lager zijn dan het 1/10e equivalent. Bijvoorbeeld wanneer een medewerker 1/10e van de aandelen in handen heeft en geen controlerende zeggenschap heeft, maar alleen winstrecht. In dergelijke gevallen ligt het voor de hand een korting toe te passen op het equivalent van 1/10e. Een dergelijke korting wordt ook wel een ‘discount for lack of control’ (DLOC) genoemd.
Het is daarom essentieel om bij elke waardering goed naar de specifieke omstandigheden en de rechten die aan het aandelenbelang verbonden zijn te kijken. Dit helpt om een eerlijke en realistische waardebepaling te maken, zowel voor verkoper als koper.
Ben je benieuwd wat dit allemaal voor jou kan betekenen in de praktijk? Neem contact op en de specialisten van JAN© Fusies & Overnames denken graag met je mee.
